Рынки дизельного топлива готовятся к шоку, поскольку санкции ЕС изменяют торговые маршруты
Новые санкции ЕС, запрещающие переработку дизельного топлива из российской нефти в третьих странах, призваны изменить глобальные торговые потоки, ограничить поставки и повысить рентабельность переработки в регионах, соответствующих требованиям.
Мировой рынок дизельного топлива вступает в новую фазу структурного ужесточения, а новые санкции ЕС, направленные против очищенного топлива из российской нефти, вынуждают перестроить торговые потоки в Азии, на Ближнем Востоке и в Европе. В соответствии с мерами, подтвержденными в понедельник официальными лицами ЕС, импорт дизельного топлива и газойля, перерабатываемых в третьих странах, таких как Индия и Турция, будет запрещен начиная с 2026 года, что призвано закрыть лазейки для обхода, которые сохранили доступ российского топлива к европейским рынкам. По данным агентства Reuters, это может затронуть до 20% текущего европейского импорта дизельного топлива, что создаст новую нагрузку на цепочки поставок, и без того ослабленные низкими запасами. Запасы дизельного топлива в центре Амстердам-Роттердам-Антверпен (ARA), Сингапуре и на побережье Мексиканского залива США в настоящее время примерно на 20% ниже своих 10-летних сезонных средних показателей.
Наблюдатели рынка предупреждают, что сегодняшняя приглушенная ценовая реакция может маскировать скрытую хрупкость. Хотя на этой неделе спреды по газойлю ICE немного смягчились, трейдеры по-прежнему опасаются возобновления волатильности. Кплер отмечает, что перенаправление потоков из Индии и Турции, на долю которых ранее приходилось до 20% импорта дизельного топлива в ЕС, вероятно, нарушит баланс Средиземноморья и повысит фрахтовые ставки, поскольку грузы, соответствующие требованиям, становится все труднее обеспечить.
Между тем, нефтеперерабатывающие заводы в Персидском заливе, особенно в Саудовской Аравии и ОАЭ, выиграют от изменения европейского спроса, поскольку их сырье по-прежнему не имеет российского происхождения. Аналитики S&P Global предполагают, что рентабельность переработки может оставаться структурно высокой вплоть до 2026 года, особенно с учетом снижения объемов производства дизельного топлива из более легких мировых запасов нефти. Мера ЕС призвана закрыть одну из лучших экспортных лазеек Москвы. Однако в конечном итоге это может привести к тому, что некоторые нефтеперерабатывающие предприятия начнут давить сильнее, чем Кремль, сокращая прибыль и вызывая изменения в стратегиях снабжения или усилиях по сокрытию происхождения. Как и в случае с предыдущими санкциями, фактическое исполнение может оказаться неясным.
Майкл Керн для Oilprice.com
