Июльский индекс потребительских цен в Китае замедляется, но спрос на нефть сохраняется, поскольку нефтеперерабатывающие заводы используют профицит
Мягкие данные индекса потребительских цен в Китае опровергают устойчивый спрос на нефть, поскольку нефтеперерабатывающие заводы наращивают объемы производства и растут запасы сырой нефти.
Индекс потребительских цен Китая (ИПЦ) в июле вырос всего на 0,2% в годовом исчислении, что не оправдало ожиданий и вызвало опасения по поводу слабого внутреннего потребления. Но для нефтяных рынков такие низкие цифры могут вводить в заблуждение. Нефтеперерабатывающие заводы продолжают работать. По данным агентства Reuters, избыточные запасы сырой нефти в Китае выросли на 1,3 миллиона баррелей в день в июне, что является крупнейшим ежемесячным ростом с 2020 года.
По данным ECNS, в июне запасы сырой нефти достигли 15,15 миллиона баррелей в день, что является самым высоким уровнем с сентября 2023 года. Государственные нефтеперерабатывающие заводы, в том числе Sinopec и PetroChina, работают на мощности выше 80% по сравнению с 73% в предыдущем месяце, поскольку они восстанавливают запасы топлива, которые упали до шестилетнего минимума. Сдержанные показатели индекса потребительских цен Китая дают политикам возможность сохранять смягчение денежно-кредитных условий, избегая любого ужесточения кредитной политики, которое может привести к сокращению спроса на транспортное или промышленное топливо.
По данным Bloomberg, более мягкие прогнозы по инфляции дают центральному банку возможность гибко поддерживать экономический рост без немедленного давления с целью повышения ставок. Спрос на бензин и авиационное топливо также остается высоким, хотя рентабельность дизельного топлива продолжает отставать из-за вялой строительной активности. Как сообщает Reuters, Barclays ожидает, что рост спроса на нефть в Китае снизится с 330 000 баррелей в день в первом полугодии до примерно 150 000 баррелей в сутки в течение всего года. Тем не менее, ожидается, что пополнение запасов и повышение экспортных квот сохранят уровень импорта на стабильном уровне. Рынки также наблюдают за тем, продолжит ли Китай наращивать коммерческие запасы или перейдет к стратегическим выпускам.
Любой путь поддерживает краткосрочный спрос на нефть. Несмотря на общую слабость инфляции, активная деятельность нефтеперерабатывающих заводов Китая и растущие запасы сырой нефти позволяют предположить, что спрос на нефть остается структурно неизменным, а нефтяные трейдеры, похоже, позитивно оценивают данные индекса потребительских цен. Чарльз Кеннеди для Oilprice.com
