Standard Chartered отвергает теорию «призрачной бочки» и не видит скрытых излишков
Standard Chartered опроверг растущее мнение Уолл-стрит о том, что мировые нефтяные рынки сидят на скрытой подушке из сырой нефти, не входящей в ОЭСР, так называемых фантомных баррелях.
Standard Chartered опроверг растущее мнение Уолл-стрит о том, что мировые нефтяные рынки сидят на скрытой подушке из сырой нефти, не входящей в ОЭСР, так называемых фантомных баррелях. В своей последней дорожной карте по сырьевым товарам, опубликованной на этой неделе, банк заявляет, что «в торговых потоках, временной структуре или потоках данных нет ничего», что могло бы поддержать утверждения о невидимом наращивании запасов, особенно в Китае или Южной Африке. Отказ ставит StanChart в противоречие с нефтяными медведями, движимыми макроэкономическими факторами, которые утверждают, что низкие запасы нефти в странах ОЭСР маскируют переизбыток предложения в других странах. Вместо этого, по мнению банка, рынок близок к равновесию, и данные просто не подтверждают историю профицита.
Эта позиция возникла на фоне подготовки ОПЕК+ к отмене оставшейся части добровольного сокращения добычи в ноябре 2023 года. После утверждения увеличения на 548 000 баррелей в сутки в августе группа, как ожидается, утвердит окончательное повышение на 584 000 баррелей в сутки на своем заседании 3 августа. Это позволило бы полностью свернуть второй уровень скоординированных сокращений поставок.
«Уровень, установленный в ноябре 2023 года, будет полностью отменен за счет еще одного увеличения целевых показателей на 584 тыс. баррелей в день на следующем заседании (3 августа), и мы ожидаем, что министры примут это решение. Отмена добровольных сокращений в ноябре 2023 года полностью ставит в центр внимания первый уровень (согласованный в апреле 2023 года). Этот уровень составляет около 1,65 миллиона баррелей в день (мб/д), хотя, учитывая ограничения добычи, которые начинают влиять на некоторые страны, мы бы хотели Не ожидайте увеличения добычи более чем на 0,8 млн баррелей в день, если уровень апреля 2023 года также будет отменен», — отмечает StanChart. StanChart считает, что физический рынок ужесточается, а не ослабевает.
Он прогнозирует скромный мировой спрос на уровне 0,1 миллиона баррелей в сутки в четвертом квартале 2025 года и отмечает, что рост поставок за пределами ОПЕК+ продолжает отставать от ожиданий. Тем временем нефтяная активность в США снижается. Количество буровых установок Baker Hughes снижается десятую неделю подряд, достигнув 45-месячного минимума в 425.
Только буровых установок Midland Basin на прошлой неделе упало на шесть, достигнув четырехлетнего минимума. В то время как некоторые трейдеры опасаются, что увеличение добычи ОПЕК+ намекает на возвращение к конкуренции за долю рынка, Standard Chartered с этим не согласен. «Мы не видим никаких признаков», — говорится в докладе. «Предполагая, что остальная часть уровня, установленного в ноябре 2023 года, будет отменена на следующей восьмой встрече ОПЕК+, мы прогнозируем почти сбалансированный мировой рынок в четвертом квартале 2025 года с небольшим падением на 0,1 млн баррелей в день.
Мы прогнозируем, что сильный спрос поглотит дополнительные баррели ОПЕК+, и что увеличение предложения стран, не входящих в ОПЕК+, будет продолжать разочаровывать относительно консенсуса». Чарльз Кеннеди для Oilprice.com
