Нефтеперерабатывающие заводы бросают вызов падению цен на нефть, демонстрируя высокую прибыль в первом квартале при стабильной рентабельности
Несмотря на падение цен на нефть, мировые нефтеперерабатывающие заводы показали высокие прибыли в первом квартале благодаря резкому восстановлению рентабельности.
Несмотря на падение цен на нефть, мировые нефтеперерабатывающие заводы получили высокие доходы в первом квартале благодаря резкому восстановлению рентабельности, сообщает Reuters: американские нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива, перерабатывающие марсианскую нефть, получили удвоенную прибыль до примерно $16 за баррель, маржу в $7 в Сингапуре для сырой нефти из Дубая и 36%-ный скачок прибыли в Азии для нефти сорта Arab Light. В целом, мы ожидаем, что рентабельность нефтепереработки в первом квартале этого года будет выше, чем в 2024 году, даже несмотря на то, что рентабельность добычи и добычи снижается, а отрасль в целом выражает обеспокоенность по поводу перспектив снижения мирового спроса на нефть. На данный момент мы наблюдаем дешевую сырую нефть и стабильный спрос на бензин, дизельное топливо и авиационное топливо, что, в свою очередь, позволяет нефтеперерабатывающим заводам получать прибыль от расширяющегося распространения крэка. Другими словами, нефтепереработчики чеканят деньги на распространении крэка.
Пока что в этом квартале мы наблюдаем смешанную картину, несмотря на общий рост нефтеперерабатывающих предприятий. Marathon Petroleum сообщила об убытке в первом квартале, сославшись на более низкую, чем ожидалось, рентабельность, сезонное техническое обслуживание и незапланированные простои в качестве основных факторов, снижающих производительность. Напротив, нефтеперерабатывающее подразделение Chevron показало лучшие результаты, что помогло компании оправдать ожидания аналитиков, несмотря на низкие цены на нефть.
Другие крупные нефтеперерабатывающие заводы США опубликовали столь же неоднозначные результаты. Valero Energy сообщила о резком падении прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $282 млн, поскольку на результаты повлияли тяжелые работы по техническому обслуживанию и снижение рентабельности возобновляемого дизельного топлива. У Phillips 66 также наблюдалось снижение рентабельности нефтепереработки, особенно на побережье Мексиканского залива и в Атлантическом бассейне, хотя ее чистая прибыль в размере $796 млн в первом квартале поддерживалась хорошими показателями в сфере переработки и химической промышленности. Delek US сообщила о более глубоком, чем ожидалось, чистом убытке в размере $173 млн, сославшись на слабость рынка и операционные препятствия. Однако путь вперед вряд ли будет гладким, поскольку ОПЕК+ рассматривает возможность увеличения поставок, а Международное энергетическое агентство (МЭА) снижает свой прогноз спроса на 2025 год, поскольку экономическая вялость Китая бросает еще одну длинную тень на потребление нефтепродуктов.
Однако на данный момент вывод о доходах за первый квартал ясен: нефтеперерабатывающий бизнес оказывается более устойчивым, чем ожидалось. Инвесторы, делающие ставку на чистые нефтеперерабатывающие заводы, могут иметь больше возможностей для взлета — по крайней мере, пока маржа остается высокой, а нефть остается дешевой. Чарльз Кеннеди для Oilprice.com
