Китай, как ожидается, будет глубже использовать запасы нефти, поскольку импорт достиг десятилетнего минимума
Ожидается, что Китай будет глубже использовать свои рекордные запасы сырой нефти, поскольку нефтеперерабатывающие заводы продолжают сокращать импорт, сохраняя при этом ограничения добычи, чтобы минимизировать потери при переработке на фоне слабого спроса на топливо, говорят аналитики и представители отрасли.
Ожидается, что Китай будет глубже использовать свои рекордные запасы сырой нефти, поскольку нефтеперерабатывающие заводы продолжают сокращать импорт, сохраняя при этом ограничения добычи, чтобы минимизировать потери при переработке на фоне слабого спроса на топливо, говорят аналитики и представители отрасли. Вялый спрос со стороны крупнейшего в мире импортера сырой нефти частично ограничивает мировые цены на нефть, которые в мае упали на 19% даже на фоне напряженного режима прекращения огня между США и Ираном и Ормузского пролива, через который обычно проходит пятая часть мировых поставок нефти, по большей части закрытого уже третий месяц. Пекин принял ряд мер, чтобы оградить страну от растущих цен на сырую нефть на Ближнем Востоке, включая максимальное увеличение добычи нефти внутри страны, ограничение экспорта топлива и предоставление дополнительных квот на импорт для поощрения покупок российской и иранской нефти со скидкой. По данным Kpler, майский морской импорт нефти может упасть до самого низкого уровня за десятилетие — 6,451 миллиона баррелей в день с 8,1 миллиона баррелей в сутки в апреле.
Другая компания по отслеживанию судов, Vortexa, оценила майский импорт в 7–7,5 миллионов баррелей в сутки. Это произошло после того, как общий импорт нефти в Китай в апреле упал на 20% в годовом исчислении до 9,3 млн баррелей в сутки. По данным Vortexa и Kpler, чтобы компенсировать снижение импорта, нефтеперерабатывающие заводы за последние три недели использовали коммерческие запасы в размере около 1 миллиона баррелей в сутки, используя запасы, пик которых в последний раз достигал около 1,25 миллиарда баррелей в начале мая.
Е Линь, старший аналитик консалтинговой компании Rystad Energy, сказал: «Китай позволяет запасам постепенно сокращаться, вместо того чтобы агрессивно предлагать свои услуги на ограниченном рынке — выбор, который имеет смысл, учитывая, насколько глубоко отрицательной стала рентабельность». Эмма Ли, ведущий аналитик Vortexa по Китаю, ожидает, что государственные нефтеперерабатывающие заводы ускорят сокращение запасов по мере дальнейшего снижения импорта. По словам Ли, коммерческие запасы увеличились примерно на 70 миллионов баррелей за первые четыре месяца этого года в результате крупных закупок российской и иранской нефти независимыми нефтепереработчиками и трейдерами, а также того, что более крупные нефтеперерабатывающие заводы сократили добычу с марта. Даже если темпы сокращения увеличатся до 2 миллионов баррелей в сутки, более 200 миллионов баррелей, накопленных с начала 2025 года, будет достаточно, чтобы продержаться до середины сентября, добавил Ли. Поскольку стоимость нефти колеблется недалеко от 100 долларов за баррель, китайские нефтеперерабатывающие заводы могут позволить себе отдохнуть от накопления запасов в ближайшем будущем благодаря большому накоплению запасов перед войной, говорят трейдеры.
Китайские нефтеперерабатывающие заводы несут убытки в размере от 600 до 1300 юаней (от 88,74 до 192,26 долларов США) за каждую метрическую тонну переработанной нефти в зависимости от сорта, поскольку Пекин ограничил внутренние цены на нефть, чтобы оградить потребителей от скачков мировых цен, говорят аналитики. Крупные государственные нефтеперерабатывающие заводы во главе с Sinopec (600028.SS), крупнейшим в мире нефтеперерабатывающим заводом по мощности, и крупнейшим независимым переработчиком Zhejiang Petrochemical Corp намерены сохранить ограничения по пропускной способности, по крайней мере, в июне, сообщили источники в торговле и промышленности. По словам чиновников и аналитиков чайников, более мелкие заводы, известные как «чайники», находятся под растущим давлением, требующим сокращения объемов производства в июне и далее, несмотря на правительственное постановление не делать этого.
Несколько заводов в Шаньдуне готовы сократить или приостановить переработку после истощения запасов сырой нефти, накопленных в марте и апреле, сообщил чиновник, проинформированный заводами во время недавнего визита в нефтеперерабатывающий центр. Отражая низкий спрос, запасы коммерческого бензина и дизельного топлива, отобранные и отслеживаемые китайской консалтинговой компанией Oilchem, достигли самого высокого уровня с начала 2024 года и июля 2024 года соответственно. Аналитики говорят, что разрушение спроса на бензин из-за электрификации оказалось глубже, чем предполагалось, поскольку более высокие цены на бензин вызвали более долгосрочные изменения в поведении, побуждая людей использовать больше общественного транспорта, говорят аналитики. Михал Мейдан, научный руководитель Оксфордского института энергетических исследований, заявил, что Китай может выдержать сокращение добычи на 5% по сравнению со средним показателем за пять лет, что потребует морского импорта сырой нефти в размере 7,9 млн баррелей в сутки, что соответствует предполагаемому импорту на май.
«Хотя между продуктами и химикатами возникнет некоторое несоответствие, а рентабельность переработки пострадает, базовые поставки все равно будут гарантированы, прежде чем заинтересованным сторонам придется массово изымать запасы или возвращаться на рынок», — написал Мейдан в своем отчете в прошлом месяце. (1 доллар = 6,7616 китайского юаня)
