Новый генеральный директор Occidental испытывает долги, отставание в цене акций и большие выплаты дивидендов Berkshire
Не прошло и месяца, как Ричард Джексон в качестве генерального директора Occidental Petroleum уже столкнулся с проблемой поиска способов поднять отстающую цену акций и погасить еще больше долгов.
Не прошло и месяца, как Ричард Джексон в качестве генерального директора Occidental Petroleum (OXY.N) уже столкнулся с проблемой поиска способов поднять отстающую цену акций и погасить больше долгов. В долгосрочной перспективе Джексон может столкнуться с более фундаментальным вопросом: искать ли «покупателя» для нефтяной компании, рыночная капитализация которой составляет примерно 51 миллиард долларов. Berkshire Hathaway (BRKa.N), чья привилегированная доля обходится Occidental в сотни миллионов долларов годовых дивидендов, уже владеет четвертью компании. Джексон, который впервые присоединился к Occidental в 2003 году, возглавил базирующуюся в Хьюстоне компанию 1 июня.
Он сменил Вики Холлуб, которая управляла Occidental в течение десяти лет и организовала два крупных приобретения, которые значительно переместили добычу нефти Occidental в США. Такое позиционирование оказалось выгодным, поскольку американо-израильская война с Ираном подорвала доверие к поставкам нефти на Ближнем Востоке. Конкуренты, такие как Exxon Mobil, примерно 20% добычи которой приходится на регион, были более подвержены сбоям.
Однако приобретение Occidental обошлось очень дорого и обременило компанию долгосрочным долгом в размере 38,5 миллиардов долларов. К концу своего пребывания в должности Холлуб сократила долг до $15,2 млрд, за время чего цена акций упала на 26%, значительно отстав от конкурентов. За тот же период прибыль ConocoPhillips составила 153%, а Chevron — 88%. «Самая большая возможность — это очистить структуру капитала, укрепить баланс и увеличить доходы акционеров», — сказал Дэвид Бирнс, портфельный менеджер компании American Century Investments, которая, по данным LSEG, владеет пакетом акций Occidental стоимостью около $131 млн. Во время сообщения о финансовых результатах в мае Джексон заявил, что его приоритетом является сокращение основного долга до $10 млрд в краткосрочной перспективе, продолжение увеличения свободного денежного потока и органическое увеличение добычи нефти с помощью технологий.
«Ричард проводил время, встречаясь с инвесторами, выслушивая их точки зрения и подчеркивая, что наше повышение стоимости начинается с достижения сильного баланса», — сказал представитель Occidental. ВЫХОД ИЗ-под БЕРКШИРА Occidental приобрела Anadarko Petroleum за $55 млрд, включая долг, в 2019 году, чему способствовали инвестиции в размере $10 млрд от Berkshire, которые требуют от Occidental выплаты конгломерату 8% годовых дивидендов. Это более высокая выплата, чем сейчас предлагают типичные мусорные облигации, и это вызвало критику в отношении того, что Occidental вознаграждает Berkshire гораздо больше, чем других ее акционеров.
Occidental выплатила около $1,5 млрд привилегированных акций и планирует начать выкуп оставшейся части с 5%-ной премией, когда она будет иметь на это право в августе 2029 года. Berkshire также владеет 26,9% обыкновенных акций Occidental с варрантами на покупку еще $5 млрд в течение года после того, как Occidental выкупит привилегированные акции. По словам бывшего руководителя Occidental, в качестве руководителя Джексон сумел привести в порядок ранее неблагополучную глобальную команду по бурению и пользуется большой любовью в компании. Несмотря на операционные улучшения, Occidental должна либо совершить больше приобретений, либо искать покупателя, сказал Билл Смид, директор по инвестициям Smead Capital Management, владеющей позицией Occidental на сумму около $201 млн.
В последние годы в нефтяной отрасли произошла волна мегаслияний, поскольку производители стремились консолидировать и снизить эксплуатационные расходы. «Либо Occidental необходимо стать больше и увеличить запасы нефти в резервуарах, либо им, вероятно, придется стать частью более крупной нефтегазовой компании», — сказал Смид. Occidental и Berkshire должны ясно дать понять, намерены ли они, чтобы Occidental в конечном итоге стала дочерней компанией конгломерата, добавил он. Миллиардер Уоррен Баффет, который был генеральным директором Berkshire на момент инвестирования в Occidental, заявил, что не планирует покупать компанию. Berkshire, новым генеральным директором которой является Грег Абель, отказалась от комментариев.
Крупная доля Berkshire ограничивает интерес к Occidental со стороны потенциальных покупателей, сказал Смид. «Это удерживает других инвесторов от агрессивности».
