Колебания топлива превращают прогнозы доходов авиакомпаний США в движущиеся цели
Быстрый рост цен на авиационное топливо вынуждает авиакомпании США пересматривать ожидания по прибыли, показывая, как быстро более высокие затраты на топливо могут превзойти рост доходов от высокого спроса на поездки.
Быстрый рост цен на авиационное топливо вынуждает авиакомпании США пересматривать ожидания по прибыли, показывая, как быстро более высокие затраты на топливо могут превзойти рост доходов от высокого спроса на поездки. Ранее в этом месяце American Airlines (AAL.O) была готова повысить прогноз прибыли на 2026 год. Тринадцать дней спустя, после того как прогнозируемые расходы на топливо на оставшуюся часть года выросли почти на 1,6 миллиарда долларов, вместо этого прогноз был снижен. Этот разворот отражает фундаментальное несоответствие в авиационном бизнесе.
Рынки топлива могут резко измениться за несколько дней, но повышение тарифов занимает недели или месяцы, поскольку оно распространяется только на билеты, которые еще не проданы. Высокий спрос и ограниченная пропускная способность позволили перевозчикам повысить тарифы, не нанося ущерба бронированиям, но более высокие цены на билеты компенсировали лишь часть увеличения затрат на топливо. Когда соглашение о прекращении огня между США и Ираном начало нарушаться, спотовые цены на авиакеросин выросли почти на 30% в период со 2 по 22 июля, что омрачило перспективы отрасли.
«Я думаю, что рентабельность отрасли фактически снизится», — заявил в интервью Reuters американский финансовый директор Девон Мэй. «Если бы мы направлялись в тот же день, что и «Дельта» (10 июля), мы бы направлялись вверх в течение года». В начале июля, по его словам, компания American ожидала, что годовая прибыль до вычета налогов приблизится к $1,5 млрд, что примерно в четыре раза превышает результат 2025 года. Вместо этого American понизила свой годовой прогноз прибыли до диапазона от убытка до прибыли, с уровнем безубыточности в средней точке. В Америке ставки выше.
Более низкая прибыль и постоянный разрыв в прибылях с Delta Air Lines (DAL.N) и United Airlines (UAL.O) оставляют у компании меньше возможностей для покрытия более высоких затрат на топливо, что усиливает пристальное внимание к усилиям генерального директора Роберта Исома по восстановлению корпоративных поездок, добавлению мест премиум-класса и получению большего дохода от программы лояльности. American ухудшила свои прогнозы, несмотря на сообщение о рекордной квартальной выручке и прогноз сильного роста выручки во втором полугодии. Если уровень топлива останется высоким, снижение генерации денежных средств может замедлить сокращение долга, ограничить инвестиции и усилить давление на сокращение менее прибыльных полетов.
Авиакомпании по-разному отреагировали на скачок топлива, что отчасти связано с тем, когда были выпущены их прогнозы. Delta, первая крупная авиакомпания США, представившая отчет, сохранила прогноз годовой прибыли, в то время как United на прошлой неделе повысила нижнюю границу своего прогноза. Но на этой неделе Southwest Airlines (LUV.N) понизила нижний предел своего прогноза, а Alaska Air (ALK.N) отказалась восстановить годовой прогноз. Прогнозы были построены на предположениях о топливе на разные даты: от 2 июля для Delta до 21 июля для American.
За этот период спотовые цены на авиационное топливо выросли на 78 центов до $3,59 за галлон, что усложнило сравнение прогнозов, выпущенных с разницей в несколько дней, и сократило срок их полезного использования. Американец заявил, что более высокие тарифы компенсировали почти половину увеличения расходов на топливо во втором квартале на 2,2 миллиарда долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «Дельта» восстановила около 60% прироста топлива, а «Юнайтед» — около 50%. Аляска заявила, что восстановилась очень незначительно, а Southwest не раскрыла сопоставимый процент. Но возобновившийся рост цен на топливо проверяет, насколько быстро перевозчики смогут окупить дополнительные расходы.
Мэй сообщила, что прогнозируемые расходы Америки на топливо до конца года выросли примерно на 550 миллионов долларов за последнюю неделю. Каждое повышение средней цены на топливо в Америке на один цент добавляет около 46 миллионов долларов к годовым расходам и в основном поступает в доходы до уплаты налогов, сказала Мэй. Таким образом, увеличение на 10 центов обойдется примерно в 460 миллионов долларов.
«Юнайтед» описал аналогичный сдвиг в последнюю минуту. «В это время на прошлой неделе я планировал сообщить вам, что у нас есть хорошие перспективы для роста доходов по сравнению с прошлым годом», — сказал генеральный директор авиакомпании Скотт Кирби во время телефонного разговора о прибылях и убытках авиакомпании от 16 июля. «Но за последнюю неделю топливо значительно подорожало». United заявила, что рост цен на топливо с 1 июля добавил 575 миллионов долларов к ожидаемому счету за топливо в третьем квартале и изменил свою политику, чтобы использовать последние доступные цены на топливо.
На Аляске заказы на сентябрь и октябрь оставались такими же высокими, как и летний спрос, но прогноз прибыли оставался очень чувствительным к ценам на топливо. «Вы должны выбрать цену на топливо», — Райан Ст. Об этом агентству Reuters сообщил Джон, вице-президент Аляски по финансам, планированию и связям с инвесторами. «Вы можете догадываться о том, что такое топливо, но на самом деле никто из нас этого не знает».
По его словам, изменение средней стоимости топлива на Аляске на 25 центов может привести к изменению квартальной прибыли примерно на 50 центов на акцию. Мэй сказал, что американцы стремятся переложить на себя как можно большую часть любого повышения стоимости топлива. Но доля, которую он может вернуть, остается движущейся целью.
«Для спотовых цен это зависит от дня», — сказал он.
