Альтернативные источники капитала обеспечат развитие следующей волны американских проектов в области сжиженного природного газа и трубопроводов.
Управляющие альтернативными активами, использующие денежные средства из своих страховых фондов, меняют методы финансирования энергетической инфраструктуры Америки, становясь основными спонсорами проектов по экспорту СПГ и трубопроводов, по которым сырая нефть и природный газ транспортируются по всей стране.
Управляющие альтернативными активами, использующие денежные средства из своих страховых фондов, меняют методы финансирования энергетической инфраструктуры Америки, становясь основными спонсорами проектов по экспорту СПГ и трубопроводов, по которым сырая нефть и природный газ транспортируются по всей стране. В притоке наличных доминируют три крупнейшие компании финансового мира: Apollo Global Management (APO.N) , Blackstone (BX.N) и KKR (KKR.N). Для отрасли инвестиции являются своевременными, поскольку разработчики сжиженного природного газа и операторы трубопроводов сталкиваются с крупнейшими за последние годы потребностями в капитале для удовлетворения возросшего спроса на экспорт энергоносителей и производство электроэнергии для обеспечения новой инфраструктуры искусственного интеллекта. Добавление страховых средств к общему объему финансирования помогло привлечь внимание к целому ряду новых предприятий по экспорту СПГ в США, которые традиционно должны получить финансирование до принятия окончательных инвестиционных решений.
Несмотря на опасения по поводу возможного переизбытка предложения в прошлом году, геополитическая нестабильность, связанная с Россией и Ближним Востоком, способствовала росту спроса на американский СПГ, поскольку потребители в Азии и Европе стремятся к надежным поставкам. По данным поставщика данных Infralogic, уже в 2026 году альтернативные инвесторы приняли участие в сделках на сумму 20,35 миллиарда долларов в секторе сжиженного природного газа и транзитных перевозок, что более чем вдвое превышает стоимость сделок, заключенных за весь 2024 год. «Это объединение активов, которые со временем доказали, что в целом являются менее рискованными, с капиталом, который хочет инвестировать на длительный срок в активы с более низким уровнем риска и стабильной доходностью», — сказал Рик Кэмпбелл, старший управляющий директор Blackstone Credit and Insurance.
Среди сделок, заключенных в прошлом году, — инвестиции в размере 7 миллиардов долларов во вторую очередь СПГ-завода Sempra Infrastructure в Порт-Артуре, 5,34 миллиарда долларов в поддержку энергетических проектов, разрабатываемых трубопроводным оператором Williams, и 9 миллиардов долларов в поддержку ONEOK..N) , в том числе при приобретении активов Brazos Midstream в бассейне реки Мидленд. Традиционно развитие проектов по экспорту СПГ поддерживалось за счет кредитов на проектное финансирование и акционерного капитала. Но с 2025 года почти в каждом утвержденном крупном проекте по сжижению природного газа наряду с традиционными кредиторами привлекались инфраструктурные фонды, суверенные инвесторы, частный капитал или другие институциональные партнеры. Это включает в себя четвертый поезд на станции NextDecade (СЛЕДУЮЩАЯ.O) Проект Rio Grande LNG, который включал в себя инвестиции в размере около 1,7 миллиарда долларов от глобальных партнеров BlackRock по инфраструктуре, сингапурской GIC, инвестиционной компании Mubadala в Абу-Даби и TotalEnergies (TTEF.PA). В проекте Woodside Energy по сжижению природного газа в Луизиане (WDS.AX) компания Stonepeak приобрела 40% акций и выделила 5,7 млрд долларов на покрытие затрат на разработку.
«На рынке достаточно капитала, поэтому для разработчиков проектов важна диверсификация источников», — сказал Дэниел Фогель, партнер Apollo. Изменение в доступности капитала отражает то, что терминалы сжиженного природного газа все чаще рассматриваются как долгосрочные инфраструктурные активы, а не как предприятия, занимающиеся преимущественно сырьевым бизнесом. Соглашения о продаже СПГ могут обеспечить получение дохода на срок до 20 лет, в то время как единовременные контракты на проектирование и строительство снижают риски при разработке.
Страховой капитал также поступает в компании, которые владеют трубопроводами и разрабатывают связанные с ними промежуточные активы. Компания EQT (EQT.N), получившая в конце 2024 года 3,5 миллиарда долларов от продажи 49% совместного предприятия, владеющего активами midstream, компании Blackstone Credit & Insurance, стала первым примером, который помог погасить задолженность после приобретения Equitrans Midstream. Совсем недавно ONEOK и Williams использовали гибридное финансирование для финансирования приобретений и проектов без отказа от операционного контроля, увеличения долга или уменьшения доли акционеров. Компания Williams, которая в июле объявила об инвестициях в размере 5,34 миллиарда долларов под руководством Blackstone для финансирования пяти энергетических проектов, заявила через представителя компании, что «процесс создал основу, которая позволит нам эффективно действовать, если мы воспользуемся аналогичными возможностями в будущем».
Тем временем сделка ONEOK с Apollo стоимостью 9 миллиардов долларов, о которой было объявлено в августе, открыла новые горизонты. Впервые вместо финансирования за счет страховых взносов закрытого проекта или совместного предприятия была создана структура внутри самой компании, через которую управляющий активами осуществлял миноритарные инвестиции в акционерный капитал ONEOK. «Это может стать дополнительным вариантом финансирования для публичных компаний, поскольку вы можете масштабно привлекать капитал, не выходя на публичные рынки», — сказал Джеффри Менш, глава отдела структурирования слияний и поглощений в Barclays, который консультировал ONEOK по сделке.
