ВЗГЛЯД ИНВЕСТОРА: Эпоха дефицита вознаградит активные инвестиции в «увеличение энергопотребления»
Растущий спрос на энергию и физические ресурсы потребует активного управления инвестициями в реальные активы, включая стратегии, сочетающие традиционную и альтернативную энергетику.
На протяжении десятилетий инвесторы действовали в “эпоху изобилия”, когда мир определялся глобализированными цепочками поставок, своевременными поставками и предположением о том, что важнейшие ресурсы всегда будут доступны в случае необходимости. Перебои с поставками и геополитические конфликты последних пяти лет дали понять, что эта эпоха закончилась. По нашему мнению, сейчас мир вступил в “эпоху дефицита”, когда структурно возросший спрос на энергоносители, металлы и ресурсы сталкивается с многолетним недостатком инвестиций, хрупкими цепочками поставок и геополитической напряженностью. Признаки этого сдвига уже видны.
Цены на ключевые промышленные металлы, такие как медь и алюминий, выросли в прошлом году, в то время как рынки нефти резко упали на фоне геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Эти потрясения выявили уязвимость мировой экономики. Прежний 40-летний акцент на “эффективности и оптимизации” поставок теперь уступил место реальности, согласно которой перебои в работе и чрезмерная зависимость создают серьезные экономические риски.
Спрос на физические ресурсы растет. Стремительно растущий мировой средний класс, рост потребностей в электроэнергии для ИИ и центров обработки данных, расходы на оборону и продолжающаяся электрификация транспорта и промышленности — все это приводит к росту потребления. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), спрос на электроэнергию только в глобальных центрах обработки данных, как ожидается, более чем удвоится к 2030 году и примерно утроится к 2035 году по сравнению с уровнем 2024 года. А рост спроса происходит вслед за многолетним циклом сокращения инвестиций в сектор предложения в “реальной” экономике с неустойчивой концентрацией производства ресурсов. Многие активы, необходимые для удовлетворения этого спроса, также обладают привлекательными характеристиками “ореола”, сочетая высокую ресурсоемкость с низким риском морального износа.
Важнейшая инфраструктура, такая как сети электропередач, трубопроводы и железнодорожные системы, может эксплуатироваться десятилетиями, обеспечивая устойчивые денежные потоки и долгосрочную стратегическую ценность. Присоединяйтесь к более чем 1500 высокопоставленным лицам, принимающим решения в области энергетики и финансов, на мероприятии Reuters Events Energy LIVE 2026 . Мировая энергетическая система переживает одну из самых значительных трансформаций в своей истории.
Но, вопреки распространенному мнению о замене нефти и газа возобновляемыми источниками энергии, это не просто переход от “старого” к “новому”. Скорее, мы считаем, что это история о добавлении энергии. Спрос на энергию растет, и будущее энергетики требует расширения использования как традиционных, так и альтернативных источников энергии для удовлетворения растущих потребностей экономически эффективным образом. Несмотря на то, что доля альтернативной энергетики на рынке, по прогнозам, удвоится в течение следующих двух десятилетий, потребление традиционной энергии (за исключением угля) вырастет на 23%, чтобы удовлетворить устойчивый спрос.
Проще говоря, миру нужно больше всего. Кроме того, цепочка создания стоимости в энергетике в следующем десятилетии будет сильно отличаться от цепочки создания стоимости в прошлом десятилетии — инвестиционные стратегии должны адаптироваться и быть ориентированными на будущее. Четкая динамика спроса и предложения в различных секторах повышает важность активного управления инвестициями. Разброс доходов по цепочкам создания стоимости в энергетике широк и продолжает расти. Интегрированные нефтяные компании, экспортеры СПГ, разработчики атомной энергии, разработчики аккумуляторных батарей и операторы среднего бизнеса сталкиваются с различными динамиками спроса, нормативно-правовой базой и геополитическими факторами.
Пассивные инвестиционные подходы, при которых энергетика рассматривается как единое целое, рискуют упустить нюансы и возможности и не суметь адаптироваться к меняющемуся ландшафту. Победители и проигравшие будут находиться по обе стороны от линии поставок энергии. Внедрение возобновляемых источников энергии и других технологий потребует значительных инвестиций в сетевую инфраструктуру, линии электропередачи и технологии хранения данных.
Ожидается, что глобальные инвестиции в экологически чистую энергетику вырастут до 2,2 трлн долларов в 2026 году, при этом инвестиции в страны с развитой экономикой и Китай вырастут на 7% в годовом исчислении, говорится в отчете МЭА World Energy Investment 2026. Чтобы получить эксклюзивную информацию об энергетике, подпишитесь на нашу рассылку новостей. Возобновляется рост использования базовых источников электроэнергии, таких как атомная энергетика, поскольку растущий спрос на электроэнергию в сочетании с перебоями в производстве энергии из возобновляемых источников увеличивает потребность в надежном круглосуточном энергоснабжении, не зависящем от конкретных погодных или климатических условий. Строительство инфраструктуры, включая электросети, хранилища энергии и газопроводы, представляет собой одни из наиболее привлекательных возможностей, учитывая острую потребность в более устойчивом распределении энергии.
По мере роста мирового потребления инфраструктурные компании становятся основой энергетической системы. Инвестиционные менеджеры, которые внедряют инновации и создают продукты, ориентированные на будущее энергетики, модернизацию инфраструктуры и борьбу с дефицитом ресурсов, могут оказаться в наилучшем положении для того, чтобы уловить долгосрочные структурные сдвиги, изменяющие мировую экономику, и избежать ловушек. Мы считаем, что на практике подход, сочетающий традиционные и альтернативные источники энергии, может наилучшим образом отразить реальность того, что ни один вид топлива не может удовлетворить глобальные потребности в одиночку. Этот “прагматичный” подход позволяет динамично распределять энергию по всем аспектам энергетической экономики будущего.
Эпоха дефицита является определяющей чертой следующего десятилетия, а не временным этапом. Ограничения предложения, геополитическая фрагментация и растущий спрос меняют инвестиционный ландшафт в сфере природных ресурсов, энергетики и инфраструктуры. В этих условиях реальные активы обеспечивают диверсификацию, устойчивость к инфляции и подвержены влиянию мощных долгосрочных тенденций.
Но прилив не поднимет все лодки. Для инвесторов, стремящихся диверсифицировать свои портфели, активное управление в условиях “ореольной” экономики как никогда важно.
