Форвардная кривая нефти демонстрирует редкую шаткую улыбку
Согласно последнему сообщению банка, форвардная кривая нефти Brent приняла причудливую форму: она резко падает вниз по первым девяти контрактам, а затем поворачивает вверх в 2026 году.
Если бы у нефти сейчас было лицо, оно бы неловко ухмылялось, а Morgan Stanley не может отвести взгляд. Согласно последнему сообщению банка, форвардная кривая нефти марки Brent приняла причудливую форму: она резко падает вниз по первым девяти контрактам, а затем поворачивает вверх в 2026 году. По словам Morgan Stanley, «существует мало исторических прецедентов» для такой однобокой улыбки. Что стоит за странностями?
В этом виноваты обычные подозреваемые: развязанная США торговая война, неожиданный праздник ОПЕК+ и надвигающийся профицит, из-за которого инвесторы читают чай на кофейной гуще – и им не нравится то, что они видят. Цены на нефть марки Brent уже упали примерно на 12% в этом месяце, и Morgan Stanley ожидает, что позднее в этом году они упадут до минимума в 60 долларов. На данный момент рынок все еще придерживается бэквордации, а это означает, что трейдеры готовы платить за немедленную поставку, что является бычьим сигналом.
Но если вы посмотрите на следующие несколько месяцев, все начнет пахнуть излишками. Morgan Stanley предупреждает, что после третьего квартала «торговые тарифы превратятся в серьезное препятствие для спроса на нефть», ввергнув рынок в контанго и сигнализируя о перенасыщении предложения, достаточно большом, чтобы заставить даже самого оптимистичного нефтяного трейдера потерять сон. И эта странная «улыбка» не просто редка — о ней практически не слышно. Аналитики Morgan Stanley отметили, что за последние 30 лет они не видели такого поведения кривой. Перевод: когда рынки начинают вам вот так улыбаться, возможно, пришло время еще раз проверить, не стоите ли вы на люке.
Наслаждайтесь герметичностью, пока она есть. Потому что, по мнению Morgan Stanley, нефтяной рынок вот-вот перестанет улыбаться и начнет демпинговать. Текущие цены на Brent по состоянию на утро вторника торгуются на уровне $64,65 за баррель.
Джулианна Гейгер для Oilprice.com
