Мировые рынки балансируют между акциями ИИ и нефтяными потрясениями

Беспорядки на мировых рынках на прошлой неделе показывают, что экономические перспективы сейчас находятся на острие ножа, говорят инвесторы, с равными шансами, что бум искусственного интеллекта поднимет рост, или нефтяные потрясения в результате войны между США и Ираном толкнут акции и облигации в штопор.

Беспорядки на мировых рынках на прошлой неделе показывают, что экономические перспективы сейчас находятся на острие ножа, говорят инвесторы, с равными шансами, что бум искусственного интеллекта поднимет рост, или нефтяные потрясения в результате войны между США и Ираном толкнут акции и облигации в штопор. Мировые акции (.MIWD00000PUS) достигли рекордного пика 3 июня, два дня спустя пережили худший день с октября и провели эту неделю, постоянно меняя курс в соответствии с нестабильной риторикой президента США Дональда Трампа об Иране и быстро меняющимися ставками на то, когда может вновь открыться морской маршрут через Ормузский пролив. «Большинство инвесторов исходят из предположения, что менее чем через три месяца мы добьемся повторного открытия пролива», — сказал глава портфельного менеджера макро- и мультиактивов Lombard Odier Investment Managers Флориан Иелпо. «Если мы перейдем к ожиданиям цен на нефть на уровне 95 долларов и выше в течение еще многих месяцев, это будет полным изменением взглядов и перспективой стагфляции», — добавил он.

«Рынок движется по узкой линии». Поскольку рынки процентных ставок и инфляции, перспективы нефти и инвестиции в технологии стали более взаимосвязанными, многие активы, которые явно не связаны друг с другом, в последние месяцы переместились вместе. Оптимизм, вызванный искусственным интеллектом, поддержал акции Уолл-стрит и благосостояние домохозяйств США, повысил официальные прогнозы роста на ближайшие годы, стимулировал головокружительную экспансию азиатских экспортеров и повысил отношение к активам по всему миру — от акций глобальных банков (.dMIWO0BK00PUS) до греческого долга.

Тайвань ожидает лучшего экономического роста за 16 лет в 2026 году благодаря ошеломляющему экспорту полупроводников, в то время как глобальные расходы на технологии привели к резкому росту импорта и экспорта в Китае, крупнейшем в мире потребителе сырьевых товаров. Это одна из причин, почему британский индекс FTSE 100 (.FTSE), в который входят производители энергоносителей и горнодобывающие компании, отказался от своей обычной привычки двигаться в обратном направлении к так называемым растущим акциям технологической отрасли и вместо этого начал расти вместе с ними. Эти обусловленные технологиями корреляции также значительно усложнят поиск мест, где можно спрятаться, если опасения по поводу инфляции и повышения ставок, снижающие расходы на ИИ, начнут стимулировать мировые рынки, предупреждают инвесторы. После того, как в пятницу рынки перешли к оценке 70%-ной вероятности повышения ставок в США, вона Южной Кореи достигла 17-летнего минимума, а индекс Kospi, ориентированный на высокие технологии, упал почти на 9% за несколько часов. Алессия Берарди, глобальный руководитель отдела макроэкономики и развивающихся рынков в исследовательском подразделении Amundi, крупнейшего в Европе управляющего активами, сказала, что она по-прежнему отдает предпочтение акциям и что рынки не учитывают долгосрочное закрытие Ормуза.

«Однако пересмотр политики (процентных ставок) наряду с более высокими ценами на нефть и ее дефицитом будет означать стагфляционные риски, а некоторые страны уже вступают в рецессионную перспективу», — предупредила она. Опасения по поводу поставок энергоресурсов уже бьют по экономикам, которые не являются побратимами технологических компаний, таких как Германия и Индия. Профессиональные управляющие активами привыкли к краткосрочным геополитическим потрясениям, вызывающим быструю смену настроений после того, как так называемый тарифный блиц Трампа в День освобождения в апреле 2025 года нанес удар по акциям США (.SPX), прежде чем розничные инвесторы начали ошеломляющую восстановительную торговлю.

«Если вы думаете, что пролив останется закрытым в течение длительного периода времени и что мы получим разрушение спроса и инфляцию, то сейчас самое время включить стагфляцию в ваш портфель», — сказал руководитель глобального исследовательского отдела Invesco Бен Джонс. «История научила нас, что эти геополитические риски пройдут, и когда они пройдут, рынки, как правило, очень быстро начнут расти», — сказал он. Через несколько дней после того, как объявления Трампа о тарифах вызвали шок на мировых рынках, индекс акций S&P 500 на Уолл-стрит резко упал, а затем совершил быстрый и резкий отскок. Цены на акции и облигации также изменились сильнее всего со времен пандемии COVID-19.

Майкл Низард, глава отдела мультиактивов в Edmond de Rothschild Asset Management, сказал, что он пополнял запасы деривативов, которые получали прибыль от волатильности фондового рынка. Другие управляющие активами широко заявили, что теперь покупают больше страховых продуктов вместо большего количества акций. Член инвестиционного комитета Карминьяка Кевин Тозе заявил, что он увеличивает объем долговых обязательств США, связанных с инфляцией, поскольку рыночные прогнозы относительно потребительских цен в США были самоуспокоенными. По его словам, строительство центров обработки данных будет капиталоемким и приведет к росту цен на электроэнергию. Иельпо из Lombard Odier заявил, что он хеджирует рыночные ставки, удерживая акции и одновременно сокращая государственный долг, который может быть безопасной гаванью, но также движется в соответствии с прогнозами инфляции.

Доходность немецких облигаций близка к 15-летним максимумам, поскольку цена долга упала во время войны с Ираном, в то время как доходность 10-летних японских облигаций приближается к трехдесятилетнему максимуму. Показатель волатильности рынка облигаций (.MOVE) примерно на 5% превышает уровень до начала войны. Волатильность фондового рынка (.VIX) близка к долгосрочному среднему значению, но на 35% выше с начала года.

Источник: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-ai-graphic-2026-06-10/