Инвесторы получили «тревожный сигнал» по инфляции, когда Трамп поднял цены на нефть

Мировые инвесторы получили яркое напоминание о том, как быстро нефтяной рынок может вновь разжечь обеспокоенность по поводу инфляции и волатильности, после того как президент США Дональд Трамп заявил в среду, что временное соглашение с Ираном о прекращении войны закончилось.

Мировые инвесторы получили яркое напоминание о том, как быстро нефтяной рынок может вновь разжечь обеспокоенность по поводу инфляции и волатильности, после того как президент США Дональд Трамп заявил в среду, что временное соглашение с Ираном о прекращении войны «завершилось». Чувствительные к инфляции активы, такие как облигации и золото, упали из-за 5-процентного роста цен на нефть. «Это тревожный сигнал для рынков», — сказала Анека Гупта, директор по макроэкономическим исследованиям Wisdomtree. Ожидалось, что «мы, вероятно, начнем видеть возвращение потока нефти на рынки, и мы увидим снижение инфляционных ожиданий».

Цены на нефть неизбежно первыми отреагировали на новости из Персидского залива и подскочили на целых 6% в среду до двухнедельного максимума после высказываний Трампа. Тем не менее, фьючерсы на Brent по цене около $78 за баррель далеки от $100 и выше, по которым они торговались в течение двух месяцев с середины марта, когда индикаторы инфляции политиков мигали ярко-красным. Цены резко упали после того, как США и Иран подписали в июне первоначальный меморандум о взаимопонимании, вновь открыв Ормузский пролив, поскольку нефть из танкеров, застрявших в Персидском заливе, попала на рынок, вызвав мини-перенасыщение.

Вопрос в том, где стабилизируются цены после того, как мини-перенасыщение пройдет. Снизят ли последние события танкеры желание возвращаться в Персидский залив? Эта новость пришла в неудобное время для акций. В историю искусственного интеллекта закрадываются некоторые сомнения, поскольку трейдеры задаются вопросом, будут ли компании, заработавшие миллиарды долларов на чипах и моделях искусственного интеллекта, продолжать делать это, если узкие места в поставках исчезнут или если спрос не будет соответствовать ожиданиям. После рекордного максимума индекса Nasdaq 1 июня производители чипов памяти подверглись волатильной нисходящей коррекции.

ETF акций чипов памяти упал почти на 8%, а индекс полупроводников Филадельфии (.SOX) снизился на 5%. В мире за пределами ИИ дела обстоят намного лучше. Индекс S&P 500 одинакового веса (.EWGSPC), который нивелирует огромное влияние крупнейших акций, вырос почти на 3%, а европейский индекс STOXX 600 (.STOXX), бедный искусственным интеллектом, вырос на 4%.

Доходность облигаций подскочила после комментариев Трампа, ориентируясь на цены на нефть, поскольку трейдеры повысили свои ожидания повышения цен и подготовились к более высоким процентным ставкам, отменив снижение ставок на повышение в последние недели. Контракты, отслеживающие инфляционные ожидания индекса потребительских цен еврозоны за год, выросли на 14 базисных пунктов (б.п.) до 1,992%, а трейдеры в последний раз прогнозировали дальнейшее ужесточение политики Европейского центрального банка в этом году примерно на 35 б.п. по сравнению с 25 б.п. во вторник.

Согласно данным LSEG по рынку федеральных фондов, ужесточение политики Федеральной резервной системы составило 36 б.п., а Банк Англии – 32 б.п. Тем не менее, рынки ожидают, что потребительская инфляция в США составит около 2,15% через год, что резко ниже показателя в 4,2%, зафиксированного в мае. Наибольшую динамику оказали краткосрочные облигации, которые чувствительны к ожиданиям процентных ставок. Доходность двухлетних облигаций Германии и Великобритании подскочила на 10 б.п. и достигла самого высокого уровня чуть менее чем за месяц.

Реакция в США, которые являются экспортером энергоносителей, была менее драматичной: доходность двухлетних облигаций выросла на 5 б.п. Волатильность практически отсутствовала на протяжении большей части последних нескольких месяцев, но новости среды привели к росту на несколько показателей. Индекс волатильности VIX (.VIX) вернулся к довоенному уровню к началу июня, за исключением кратковременного всплеска на фоне опасений по поводу быстрорастущих акций технологических компаний.

Аналогичную историю можно рассказать и об индикаторах волатильности облигаций (.MOVE) и валют — почти непрерывное снижение в течение последних недель и скачок в среду. Исключением являются фондовые индексы с сильной зависимостью от фишек, такие как Южная Корея или Тайвань, где волатильность заоблачная. Золото на 23% ниже, чем было до начала войны. До этого момента он пережил шестимесячный период, в результате которого цена выросла на 70%, поскольку центральные банки, институциональные инвесторы и дневные трейдеры — все присоединились к слитковому фургону.

Пережив предварительное ралли с начала июля, золото почти вернулось к тому же уровню, что и в начале месяца, торгуясь с понижением на 1,1% за день до $4060 за унцию. Драгоценный металл, который обычно рассматривается как актив-убежище и средство защиты от инфляции, первоначально вырос, когда началась война с Ираном, но практически мгновенно резко упал. Вместо спроса на активы-убежища, в размышлениях инвесторов доминировали укрепление доллара и растущие ставки на то, что центральные банки повысят ставки, оказывая давление на цены.

Источник: https://www.reuters.com/business/energy/global-markets-inflation-graphic-2026-07-08/