Импорт нефти в Китай резко упал во время войны с Ираном. Сколько они восстановятся?
За пять лет Китай импортировал в среднем 11,5 млн баррелей нефти в день. С апреля средний показатель составил всего 8 миллионов баррелей в сутки.
За пять лет Китай импортировал в среднем 11,5 млн баррелей нефти в день. С апреля средний показатель составил всего 8 миллионов баррелей в сутки. Скорость, с которой Китай сократил импорт (в июне поставки упали до 40% от довоенного уровня с Ираном), позволила сдержать мировые цены и высвободить грузы для других стран. Наблюдатели рынка озадачены тем, как крупнейший в мире импортер нефти добился такого снижения, и хотят знать, насколько постоянным является падение спроса.
«Это вопрос на миллион долларов», — сказал Майкл Мейдан, руководитель отдела энергетических исследований Китая в Оксфордском институте энергетических исследований. «Существует огромный уровень неопределенности, потому что мы не до конца понимаем, что произошло». Неопределенность отражает отсутствие информации о Китае: размер его запасов является государственной тайной, нефтяные компании непрозрачны, а данные неоднородны.
Некоторые аналитики предсказывают, что импорт нефти в Китай может в конечном итоге снизиться на 1-2 миллиона баррелей в сутки после войны по сравнению с доконфликтным уровнем, что является резким падением спроса для страны, которая на протяжении десятилетий стимулировала рост мирового потребления нефти. Ниже приведены факторы, которые следует учитывать: Война выявила, что китайская транспортная система может работать на меньшем количестве топлива, чем считалось возможным, что имеет серьезные последствия для импорта сырой нефти, поскольку примерно половина ее перерабатывается в транспортное топливо. Менее ясно то, ускорит ли война продажи электромобилей, особенно учитывая, что цены на бензин упали до довоенного уровня после роста более чем на четверть. В июне продажи электромобилей и гибридов выросли до рекордных 62% от продаж новых автомобилей. Однако в этом году было продано на сотни тысяч меньше автомобилей из-за слабой китайской экономики и замедления электрификации автопарка, который по-прежнему на 87% работает на бензине.
Однако похоже, что война ускорит падение спроса на дизельное топливо после того, как в июне правительство запустило план по электрификации грузовых перевозок, стремясь к 2030 году электрифицировать некоторые загруженные маршруты ближнего сообщения на 80%. Консультационная компания Rystad ожидает, что использование бензина и дизельного топлива в Китае снизится на 6,6% и 6,9% соответственно по сравнению с их прогнозами в 3,5% и 3% до войны. «Кризис послужил спусковым крючком», — говорит Е Линь, аналитик Rystad.
«Это помогло потребителям повысить доверие к электромобилям и грузовикам». Если война с Ираном еще больше замедлит внутренний рост Китая или его экспортные рынки, это создаст дополнительный риск для спроса на нефть в стране, говорит Мейдан из Оксфордского института энергетических исследований. Кризис недвижимости в Китае нанес удар по строительной отрасли, которая снизила спрос на дизельное топливо в течение нескольких лет, а цены на недвижимость все еще падают. Структурно более слабая экономика может также ударить по спросу на пластмассы и другие нефтехимические продукты, что нанесет ущерб нефтеперерабатывающим предприятиям и сократит использование нефти, поскольку сектор сталкивается с конкуренцией со стороны угольных альтернатив.
«Мы недостаточно думаем о более широкой экономической истории», — сказал Мейдан. «Это действительно большой вопрос, который повлияет на спрос на нефть и промышленную деятельность Китая». Кампания Пекина по наращиванию резервов в прошлом году, которая позволила Китаю хорошо выдержать шок от закрытия Ормузского пролива, привела к увеличению импорта сырой нефти. Похоже, что это закончилось после войны, но определение того, когда и в какой степени Китай может возобновить наращивание запасов, осложняется неопределенностью в отношении целей Пекина и размера его резервов, говорят аналитики. Пекин не публикует ни целевые показатели своих резервов, ни объем их хранения.
В прошлом году агентство Reuters сообщило, что Китай строит серию новых резервуаров для хранения нефти. В мае премьер-министр Ли Цян во время посещения заповедника призвал к еще большему увеличению пропускной способности. «Несмотря на снижение спроса, по-прежнему будет увеличиваться импорт сырой нефти, который Китай будет использовать для пополнения своих стратегических нефтяных резервов», — сказала Джун Го, старший аналитик Sparta Commodities.
Хотя структурные изменения, включая электрификацию, могут снизить ежемесячный импорт сырой нефти где-то между 8 и 9 миллионами баррелей в сутки, как только ситуация в Персидском заливе нормализуется, Го говорит, что новая кампания по накоплению запасов может поднять его обратно до диапазона 9,5-11 миллионов баррелей в сутки. Во время кампании по накоплению запасов в Китае в прошлом году нефть Brent торговалась между 58 и 83 долларами за баррель по сравнению с текущей ценой около 85 долларов. Аналитики говорят, что он может возобновиться, если цены упадут ниже 70 долларов. Какими бы ни были новые нормы, для достижения этой цели необходима уверенность в поставках из Персидского залива и прекращение введенных Пекином во время войны ограничений на экспорт топлива, говорят аналитики.
Без экспорта для поглощения излишков бензина, дизельного топлива и авиакеросина у китайских нефтеперерабатывающих заводов мало стимулов покупать больше сырой нефти и увеличивать объемы производства. Пекин отменил эти ограничения в июле, но теперь, когда боевые действия в Персидском заливе возобновились, он может вновь ввести их в августе. В долгосрочной перспективе экспорт также поможет определить, где будет располагаться импорт сырой нефти из Китая. Если продажи за рубежом поглотят излишки топлива и нефтехимии, нефтеперерабатывающим заводам может потребоваться больше импорта нефти.
Китай жестко управляет поставками топлива в рамках системы квот на экспорт топлива.
