Крупнейшее IPO в Африке выявило существующие на континенте барьеры для трансграничного инвестирования
Исторический дебют нигерийского нефтеперерабатывающего завода в Данготе на фондовой бирже был анонсирован как возможность для инвесторов со всей Африки приобрести долю в крупнейшем нефтеперерабатывающем комплексе континента и профинансировать его собственное промышленное развитие.
Исторический дебют нигерийского нефтеперерабатывающего завода в Данготе на фондовой бирже был анонсирован как возможность для инвесторов со всей Африки приобрести долю в крупнейшем нефтеперерабатывающем комплексе континента и профинансировать его собственное промышленное развитие. Но продажа акций за 1,6 миллиарда долларов не была зарегистрирована в качестве публичного предложения за пределами Нигерии, как следует из проспекта, что вынуждает инвесторов полагаться на законодательство своей страны или искать обходные пути, используя несколько подходящих финансовых онлайн-платформ. Несоответствие между панафриканскими амбициями Данготе и неравномерным развитием за пределами Нигерии показывает, насколько фрагментированные рынки капитала на континенте продолжают сдерживать трансграничные инвестиции. IPO было одобрено Комиссией по ценным бумагам и биржам Нигерии, которая не имеет юрисдикции за пределами Нигерии, что указывает на нормативные препятствия на пути к действительно панафриканской сделке.
Алико Данготе, самый богатый человек Африки и мажоритарный владелец нефтеперерабатывающего завода и нефтехимической компании Dangote Petroleum, заявил агентству Reuters, что работа с правилами по ценным бумагам в нескольких юрисдикциях является "серьезной проблемой". Континент предпринимает усилия по экономической интеграции, включая создание Африканской континентальной зоны свободной торговли, но ему не хватает рамок для совместного регулирования эмиссии на рынках капитала. "Я уверен, что в связи с этим многие наши собственные рынки капитала также попытаются изменить свои правила", — сказал Данготе, чтобы в будущем упростить международные инвестиции.
"Мы хотим убедиться, что африканские рынки капитала сотрудничают друг с другом". Говоря о планируемом нефтеперерабатывающем заводе в Ламу, Кения, Данготе сказал, что он должен быть зарегистрирован на фондовой бирже Найроби и быть доступным для инвесторов по всей Африке, что, в свою очередь, поможет интегрировать рынки капитала континента. "Это то, что мы хотим сделать. Мы хотим углубить их", — сказал Данготе агентству Рейтер. По словам Данготе, спрос на акции на всем континенте был высоким, и он добавил, что только рынки капитала Кении и Ботсваны могли бы полностью удовлетворить предложение.
Эмитент регулярно получает отзывы от консультантов и брокеров по мере продвижения предложения. Кения одобрила публичное размещение Глобальных депозитарных расписок, связанных с IPO, сообщил регулятор рынка, и до конца периода подписки осталось всего восемь дней. Данготе заявил, что его целью является привлечение 10 миллионов акционеров на нефтеперерабатывающий завод, что вдвое превышает число розничных подписчиков, достигнутое Saudi Aramco (2222.SE) в результате ее листинга на бирже в 2019 году.
Рынки за пределами Нигерии, желающие принять участие в IPO, такие как Найробийская фондовая биржа, должны были получить одобрение регулирующих органов, на получение которого ушли недели. Это привело к тому, что разочарованные инвесторы не смогли подписаться и обвинили в упущенной возможности различные нормативные акты. "Люди были крайне разочарованы", — сказал кенийский финансовый исследователь Султан Мванги, который выделил 5000 долларов на инвестиции. Африканские рынки капитала остаются одними из самых фрагментированных в мире, из-за региональной интеграции, такой как повышение нормы сбережений на местном уровне для увеличения инвестиций, в Латинской Америке и некоторых частях Азии предпринимаются недостаточные усилия, а инвесторы по-прежнему сталкиваются с путаницей национальных правил и рыночной инфраструктуры.
В Руанде инвесторы должны были зарегистрироваться в регулирующем органе рынка, прежде чем подавать заявку на приобретение акций, что добавило еще одно препятствие. "Тем, кто имеет на это право, будут помогать уполномоченные посредники, зарегистрированные в Нигерии", — сказал Селестин Рвакумбука, исполнительный директор фондовой биржи Руанды. По словам Ханны Райдер из консалтинговой компании Development Re-imagined, предложение нефтеперерабатывающего завода в Данготе демонстрирует способность Африки финансировать промышленное развитие, поскольку прошлые крупные сделки на рынке капитала были сосредоточены на банках и телекоммуникациях. Однако, по ее словам, IPO на самом деле "несколько менее амбициозно, чем начиналось". "Наиболее важным и концептуально значимым для производственных устремлений континента является то, что это привлекает значительные внутренние средства для промышленного актива, который является довольно уникальным для континента", — сказала она.
Африканский банк развития продвигает модель финансирования под названием "Новая африканская финансовая архитектура в интересах развития", направленную на мобилизацию крупномасштабных местных сбережений после сокращения помощи. Поскольку африканские рынки капитала по-прежнему остаются узкими и неликвидными, ожидалось, что IPO продемонстрирует, как региональные сбережения могут быть направлены на крупные инвестиционные проекты. АфБР не ответил на запрос о комментариях.
Только две брокерские компании, Ecobank и SBG Securities, принадлежащие Standard Bank, были указаны в проспекте в качестве каналов для африканских инвесторов. Ecobank, который работает в 34 африканских странах, заявил, что видит "обнадеживающий интерес… со стороны инвесторов со всей Восточной, Западной и Центральной Африки". Standard Bank не ответил на запрос о комментариях.
В отличие от этого, нигерийцы могут использовать 53 канала, включая банки, брокерские конторы и торговые приложения, для покупки акций. Финтех-компании заявляют, что они могут помочь расширить трансграничный доступ. "Одна из самых больших возможностей, которую открывает финтех, — это возможность устранить географические барьеры для инвестирования", — сказал Ричмонд Бэсси, исполнительный директор финтех-платформы Bamboo, ориентированной на розничную торговлю. Бэсси сказал, что Bamboo предоставляет африканцам, в том числе нигерийцам за пределами континента, доступ к IPO Dangote через лицензированного номинального держателя в Нигерии.
Данготе продвигает продажу как способ распространения владения акциями среди простых африканцев. Инвесторы могут приобрести всего 10 акций за 5250 найр (3,96 доллара). Лагосский предприниматель Джиде Оволаби заявил, что он инвестирует, несмотря на то, что, по его мнению, нефтеперерабатывающий завод оценивается почти в 50 миллиардов долларов.
"У них есть достаточно возможностей для роста выручки, поскольку они начинают использовать потенциал нефтехимии и других продуктов с высокой добавленной стоимостью, таких как пластмассы и моющие средства", — сказал он. Другие были настроены скептически. "Есть и другие компании, которые могут предложить лучшую отдачу от инвестиций", — сказал Питер Оке, специалист по повышению финансовой грамотности в городе Ибадан на юго-западе страны. (1 доллар = 1 325,3200 найр)
