Нового генерального директора BHP Крейга ждут забастовки, резкий рост издержек и сделки по слиянию и поглощению.
Новоиспеченный генеральный директор BHP Брэндон Крейг сталкивается с переполненным входным лотком, когда он вступает в должность на высшую должность в горнодобывающей отрасли 1 июля: от угроз забастовки железной руды и резкого роста расходов до потенциального роста добычи урана и лихорадочного фона слияний и поглощений, который может открыть новые возможности.
Новоиспеченный генеральный директор BHP (BHP.AX) Брэндон Крейг сталкивается с переполненным входным лотком, когда он вступает в должность на высшую должность в горнодобывающей отрасли 1 июля: от угроз забастовки железной руды и резкого роста расходов до потенциального роста добычи урана и лихорадочного фона слияний и поглощений, который может открыть новые возможности. 53-летний мужчина начинает свою карьеру на фоне сохранения геополитической нестабильности и инфляции, а также на фоне того, что акции BHP на прошлой неделе достигли рекордно высокого уровня, поскольку инвесторы делают ставку на то, что центры обработки данных, энергетика и оборона будут стимулировать спрос на медь и другие металлы. «Контроль затрат, безусловно, является приоритетом в этой инфляционной среде, особенно после краха Янсена», — сказал Элан Миллер, заместитель управляющего портфелем компании Blackwantle Investment Partners, владеющей акциями BHP. У инвесторов опасения по поводу инфляции и превышения затрат усилились после того, как BHP на прошлой неделе сообщила о списании в размере 2,3 миллиарда долларов из-за перерасхода средств и задержки в проекте Jansen Stage 2, который находился в ведении Крейга как главы американского региона.
«Увеличение капитальных затрат у всех на уме, и у BHP есть и другие крупные проекты», — сказал Глин Лоукок, руководитель отдела исследований ресурсов в Barrenjoey в Сиднее. В число этих проектов входят совместное предприятие BHP по производству меди Vicuna в Аргентине и Чили, а также проект Copper South Australia, где к концу года должно быть принято решение о многомиллиардном расширении плавильного завода. Миллер сказал, что трудовые отношения и производительность в Южной Америке и Австралии также являются серьезными проблемами.
Непосредственной проблемой станет растущая угроза забастовок в железорудном центре Австралии, где профсоюзы усиливают напряженность на предприятиях BHP в Порт-Хедленде и угрожают организовать скоординированные забастовки впервые за десятилетия, если переговоры 7 июля провалятся. Не ожидается, что Крейг сразу последует по стопам своего предшественника Майка Генри в погоне за крупными слияниями и поглощениями. Однако в нынешних условиях возможности все еще могут появиться. BHP преследовала компанию Anglo American (AAL.L) в течение последних двух лет, но горнодобывающая компания, зарегистрированная на Лондонской бирже, предпочла вместо этого слиться с Teck Resources (TECKb.TO). Когда сделка будет завершена, объединенная компания может снова стать привлекательной, в зависимости от оценок, говорят инвесторы и аналитики.
«Ожидается, что BHP и диверсифицированная сопоставимая компания Rio продолжат ориентироваться на неорганический и органический рост. Оценочная премия BHP дает им хорошие возможности для проведения слияний и поглощений», — сказал Баден Мур, аналитик CLSA в Сиднее. Glencore (GLEN.L) не скрывала своих амбиций стать крупнее и позволить крупным инвесторам уйти, но получила отпор, по крайней мере на данный момент, со стороны своей цели номер один Rio Tinto (RIO.L), (RIO.AX), при этом переговоры могут быть приостановлены на шесть месяцев.
В марте источники сообщили, что генеральный директор Glencore Гэри Нэгл надеялся, что рост цен на уголь поможет вернуть Rio Tinto за стол переговоров для новой попытки создания крупнейшей в мире горнодобывающей компании. Хотя BHP по-прежнему уделяет особое внимание увеличению собственных активов, люди, знакомые с мышлением Glencore, говорят, что нельзя исключать дружеский подход к разговору между швейцарским трейдером и горнодобывающей компанией. Glencore и BHP отказались комментировать информацию о слияниях и поглощениях. Одной из областей роста может стать урановый бизнес, который в последнее время BHP комментирует чаще, чем раньше.
Тем не менее, по мнению инвесторов и аналитиков, получение достаточной прибыли от крошечного рынка является серьезным препятствием. Крейг сказал одному инвестору, что он «действительно хорошо присмотрится к урану, но масштабировать его сложно». Инвестор отказался назвать свое имя, поскольку это противоречило политике компании. Ожидается, что спрос на уран будет расти, поскольку энергоемкие центры обработки данных увеличивают потребность в новых генерирующих мощностях, включая атомные электростанции, в то время как правительства также стремятся диверсифицировать свои источники энергии после войны с Ираном. Аналитики указывают на потенциал расширения производства меди BHP в Австралии, где компания уже производит около 5% мировых поставок урана в качестве побочного продукта на Олимпийской плотине, но до сих пор исключается какое-либо значительное увеличение добычи урана.
BHP все чаще называет уран «товаром будущего», спрос на который улучшается. Финансовый директор Вандита Пант заявила в мае, что BHP регулярно анализирует свои основные сырьевые товары, добавив, что ее «очень устраивает» ее положение в области урана на Олимпийской плотине. Выступая на конференции Bank of America в мае, Крейг сказал, что он рассмотрит возможность совершения дополнительных приобретений для обеспечения роста там, где они принесут пользу.
Крейг, назначение которого в декабре удивило инвесторов, может столкнуться с уходом среди топ-менеджеров. Смена генеральных директоров обычно приводит к тому, что около трети высшего руководства уходит в течение нескольких лет. Председатель BHP Росс Макьюэн в марте назвал эту закономерность естественным результатом конкурентных процессов преемственности. Некоторые инвесторы считали старших руководителей, в том числе финансового директора Вандиту Пант и президента Австралии Джеральдин Слэттери, главными претендентами на высшую должность.
