Высокие процентные ставки могут превратить следующий перенасыщение нефтью в кризис
Хавьер Блас из Bloomberg предупредил в понедельник, что следующий переизбыток нефти будет труднее и дороже финансировать, чем любой другой за последнее время.
Хавьер Блас из Bloomberg предупредил в понедельник, что следующий переизбыток нефти будет труднее и дороже финансировать, чем когда-либо в последнее время, описывая «мультяшный» профицит, формирующийся по мере того, как новые баррели из Гайаны, Бразилии, США и Ближнего Востока объединяются с более медленным ростом спроса и резко более высокой стоимостью заимствований. В колонке для EnergyNow Блас утверждает, что наиболее опасным элементом грядущего перепроизводства является не масштаб производства, а цена денег. По словам Бласа, во время предыдущих спадов дешевые кредиты позволяли трейдерам хранить нефть в хранилищах и получать прибыль от контанго. Теперь, когда ставки финансирования превышают 6%, стоимость хранения запасов может полностью уничтожить прибыль.
Этот сдвиг, по словам Бласа, может нанести ущерб мелким нефтеперерабатывающим предприятиям и трейдерам, зависящим от краткосрочных кредитов, в результате чего поддерживаемые государством производители, такие как Saudi Aramco, ADNOC и Petrobras, окажутся в более сильной позиции, чтобы выдержать длительную слабость. Результатом может стать рынок, переполненный нефтью, но скудный с ликвидностью. Последний анализ Standard Chartered представляет собой противовес.
Банк полагает, что сокращение компенсаций Ираку на 130 000 баррелей в день до января 2026 года, а затем снижение добычи до 122 000 баррелей в сутки к середине года компенсирует большую часть октябрьского увеличения добычи ОПЕК+ на 137 000 баррелей в сутки. Перегруженный график добычи в Казахстане, повышающийся с 35 000 баррелей в сутки в декабре до 650 000 баррелей в сутки к июню 2026 года, добавляет дополнительную гибкость. Согласно последнему обзору банка, эти корректировки могут нейтрализовать рост производства группы и стабильные цены. Дополнительные данные FGE показывают, что Соединенные Штаты остаются фактором колебаний в глобальном балансе. В июне национальная добыча достигла 13,58 миллиона баррелей в день, что стало новым рекордом, при этом рост сконцентрировался среди крупных производителей, даже несмотря на то, что более мелкие независимые производители сокращают расходы.
FGE прогнозирует, что к марту 2026 года добыча в США достигнет пика около 14,34 млн баррелей в сутки, а мировая добыча вырастет до 110,4 млн баррелей в сутки. Нефтяные быки и медведи сейчас агрессивно противостоят друг другу: Standard Chartered и FGE подчеркивают дисциплинированную политику ОПЕК+ и стабилизаторы роста США, чтобы поддержать бычью позицию, в то время как Блас предупреждает о финансовом шоке, который может задушить хранилища и торговлю. Goldman Sachs соглашается с Бласом, прогнозируя, что в 2026 году на нефтяных рынках может возникнуть переизбыток предложения на 1,9 миллиона баррелей в сутки.
Между тем, все больше и больше игроков с Уолл-стрит придерживаются того же мнения, предсказывая, что в следующем году нефть будет стоить около 50 долларов. На этом фоне воскресное объявление ОПЕК+ о скромном повышении добычи играет на бычьей идее о дисциплинированном картеле, при котором цены на нефть компенсируют предыдущие потери. К 14:24. По восточному времени нефть марки Brent торговалась на уровне $65,46, поднявшись на 1,44%, а нефть марки WTI торговалась на уровне $61,69, поднявшись на 1,33%.
Джош Оуэнс для Oilprice.com
